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靳毅:发走利率无数下走 净融资额有所回落(国海固收钻研)
浏览:136 发布日期:2020-05-23

  优等市场

  发走周围方面,本期名誉债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发走总周围1167.23亿元,清偿总周围1452.99亿元,净清偿额285.76亿元。发走利率方面,从营业商协会的非金融企业债务融资工具估值来望,1年期迥异等级发走利率均处于下走态势。按发走额来望,主体评级AAA级发走占比73.13%,AA 级占比18.55%,AA级占比6.63%。

  二级市场

本周名誉债相符计成交5856.21亿元。银走间市场是公用事业走业比较炎门,营业所市场是公用事业和修建装饰走业受到较众关注。本周迥异期限迥异等级中票利润率均有所回升。期限利差方面,3年期和5年期中票期限利差均有所走阔。名誉利差方面,1年期迥异等级名誉利差有所收窄,3年期和5年期迥异等级名誉利差均有所走阔。

  等级转折

  本期主体评级正向级别调整的企业共1家,涉及综相符走业,为地方国有企业。本期无债项评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共3家,涉及采掘、综相符、房地产走业,其中2家为地方国有企业,1家为民营企业。本期债项评级负向级别调整的共有3家企业的8只债券,涉及采掘、房地产、纺织服装走业,其中2家为民营企业,1家为地方国有企业。

  事件概览

  本期负面事件有中信国安(走情000839,诊股)集团有限公司兑付风险警示、西王集团有限公司推迟评级。

  风险挑示

  关注名誉风险事件对集体利差的影响。

  一、优等市场

  1.1、发走数目

  发走周围方面,本期名誉债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发走总周围1167.23亿元,清偿总周围1452.99亿元,净融资额-285.76亿元。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  发走类型方面,本期名誉债发走中短融占比63.26%,中票占比24.40%,公司债(含私募)占比5.64%,PPN占比4.23%。

  发走走业方面,本期名誉债发走走业始要包括公用事业、综相符、修建装饰、交通运输、采掘、商业贸易、农林牧渔,发走金额占24.89%、24.66%、15.35%、13.93%、7.45%、3.95%、1.49%。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  1.2、发走利率

  发走利率方面,从营业商协会的非金融企业债务融资工具估值来望,1年期迥异等级发走利率均处于下走态势。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  1.3、发走等级

  按发走额来望,主体评级AAA级发走额518.50元,产品展厅占比73.13%,AA 级131.50亿元,占比18.55%,AA级47.00亿元,占比6.63%。

  二、二级市场

  2.1、营业概况

  本周名誉债相符计成交5856.21亿元。分类别望,中票、短融、PPN别离成交2874.98亿元、2027.09亿元、466.73亿元,企业债和公司债别离成交359.11亿元和128.30亿元。

  本周银走间成交最活跃的个券是20中石油MTN005、19电网CP003、20中电投SCP005、19鞍钢MTN002、20铁塔股份SCP005、20华电SCP010、20铁塔股份SCP004、19中交房产MTN001、20中化工SCP004、20中化股SCP010,银走间市场是公用事业走业比较炎门。上交所最活跃的个券是20一汽01、02三峡债、19金灌02、20宝钢01、18中煤06,深交所则是19苏电01、16临投02、16高投01、16遵汇01、19甘公02,营业所市场是公用事业和修建装饰走业受到较众关注。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

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  2.2、利润走势

  本周迥异期限迥异等级中票利润率均有所回升。3年期AAA、AA 、AA中票利润率别离转折6.99 BP、5.99BP、4.99BP至2.56%、2.77%和3.20%;5年期AAA、AA 、AA中票利润率别离转折11.02BP、12.02BP、11.02BP至3.14%、3.49%、3.93%。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  2.3、期限利差

  采用AAA级各期限中短期票据的迥异行为利差标的。2020年5月15日,3年期与1年期、5年期与1年期利差别离为69.11BP、127.16BP,相比于上期别离转折4.29BP、8.32BP。3年期和5年期中票期限利差均有所走阔。

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  2.4、名誉利差

  采用各期限各等级中债中短期票据利润率与对答期限的中债国开债到期利润率之间的迥异行为名誉利差标的。2020年5月15日,AAA级1年期、3年期、5年期名誉利差别离为48.43BP、68.24BP、81.56BP,别离转折-3.22BP、7.96BP、13.39BP;AA 级1年期、3年期、5年期名誉利差别离为64.43BP、89.24BP、116.56BP,别离转折-4.22BP、6.96BP、14.39BP;AA级1年期、3年期、5年期名誉利差别离为103.43BP、132.24BP、160.56BP,别离转折-5.22 BP、5.96BP、13.39BP。1年期迥异等级名誉利差有所收窄,3年期和5年期迥异等级名誉利差均有所走阔。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  三、等级转折

  3.1、正向转折

  本期主体评级正向级别调整的企业共1家,涉及综相符走业,为地方国有企业。本期无债项评级正向级别调整的企业。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  3.2、负向转折

  本期主体评级负向级别调整的企业共3家,涉及采掘、综相符、房地产走业,其中2家为地方国有企业,1家为民营企业。本期债项评级负向级别调整的共有3家企业的8只债券,涉及采掘、房地产、纺织服装走业,其中2家为民营企业,1家为地方国有企业。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

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  四、事件概览

  本期负面事件有中信国安集团有限公司兑付风险警示、西王集团有限公司推迟评级。

  发走利率无数下走,净融资额有所回落(国海固收钻研)

  五、风险挑示

  关注名誉风险事件对集体利差的影响。



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